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豆粕的布局 从今天开始?

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发表于 2019-4-12 11:13:26 | 显示全部楼层 |阅读模式

  经过2018年10月后的下跌,豆粕已经被打回原形。目前豆粕所在的位置还是在弱势下跌大形势下的行情。在没有真正走出筑底的行情下,一切的反弹都是弱势下跌行情中的小插曲。然而,4月进口大豆供应庞大,月全国进口大豆预计到港740万吨,较去年同期654万吨增加约90万吨,如此庞大的大豆进口量却并未阻止国内豆粕现货价格上涨的动力。
  究竟是什么原因让现阶段国内豆粕现货价格如此坚挺?是否因为目前的行情正在筑底2019年的农产品(000061)是否会有慢牛行情?我们先来看看豆粕最新的进展情况。
  4月3日至5日,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿共同主持第九轮中美经贸高级别磋商。贸易谈判取得新的进展。双方决定就遗留的问题通过各种有效方式进一步磋商。由于中美贸易谈判频率不断增加,也使得美豆市场对中美贸易关系改善的乐观情绪不断增加,美豆期货市场也受此事件而持续大涨,进而提振国内豆粕盘面震荡上涨的同时,国内豆粕现货价格也受益走强。
  3月29日,美国农业部种植意向面积报告、季度库存报告发布。其中,种植意向面积报告显示,美国大豆计划种植8461.7万英亩,这一数值低于此前市场平均预期的8619.1万英亩,较去年实际种植面积8919.6万英亩减少457.9万英亩。而季度库存报告显示,截至3月1日,美国大豆库存27.16亿蒲,这一数值和此前市场预期大致相当,不过远高于去年同期的21.09亿蒲,创下历史同期最高纪录,报告无疑对豆粕价格形成压制。
  图1:美国大豆历年种植面积情况
  当前,豆粕与杂粕价差缩小,使豆粕对杂粕替代量增加,支撑了部分豆粕需求,豆粕近期成交放量,增强了油厂挺价意愿,叠加美豆反弹,连粕迎来一波反弹行情。但南美大豆提前收获上市,截至目前,巴西2018/2019年度大豆收获完成75%,且分析机构上调巴西大豆产量预测数据至1.18亿吨,高于上月的预测值1.164亿吨,4月大豆到港量大增,压榨量持续提升,以及受非洲猪瘟影响,后期需求不乐观。对后期期价将形成压制。
  图2:巴西大豆历年产量情况
  在近期美豆大环境利好支撑下,现阶段国内豆粕及大豆供应也相对紧俏,市场整体对豆粕需求回温,使得豆粕现货价格整体企稳趋强。但是由于4月进口大豆供应宽松以及水产养殖业对豆粕消化速度难与生猪相比,致使市场不应对豆粕后市过分看涨。
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